Anthropic ha chiuso l’ultimo esercizio con una perdita complessiva che tocca 42 miliardi di dollari, ma solo 8 miliardi vengono dall’attività operativa. Lo rivela il prospetto per la quotazione finito in una fuga di notizie, secondo Forbes: i ricavi dell’azienda dell’IA sono stati di 4,6 miliardi.

Il confronto più immediato è quello con Citigroup, che nel 2008 perse 29,1 miliardi durante la crisi finanziaria. Sarebbe un record, se i due numeri raccontassero lo stesso fenomeno. Non è così: Anthropic non ha speso quei soldi in calcolo, stipendi o acquisizioni, perché il grosso è una voce di bilancio prevista dai principi Gaap, lo standard contabile americano.

Il meccanismo è questo. Google e Amazon hanno finanziato la società con obbligazioni convertibili, cioè debito che si può trasformare in azioni. Amazon ha versato 8 miliardi a fine 2024, con Anthropic valutata 46 miliardi. Oggi, secondo quanto riportato, la società punta a 2.000 miliardi in vista dell’Ipo.

Più sale la valutazione, più valgono le azioni promesse ai due investitori. Anthropic deve registrare quell’aumento come una perdita. Lo spiega a Forbes, via email, Joshua Ronen, che insegna contabilità alla business school della New York University: la perdita nasce da una buona notizia e pesa tanto perché il valore dell’azienda è schizzato in alto.

Dall’altra parte del libro mastro la stessa cifra compare con il segno opposto. Nella trimestrale di luglio Amazon ha portato l’utile netto a 62,6 miliardi, contro i 18,2 dell’anno prima, soprattutto grazie a una rivalutazione da 53,4 miliardi della quota in Anthropic. Amazon ha investito in totale 18 miliardi e può metterne altri 20. Google a luglio ha messo a bilancio 99 miliardi di altri proventi, legati a SpaceX e a un’altra startup privata.

Resta un punto aperto. Forbes segnala un dubbio: nei 34 miliardi di perdite contabili potrebbero rientrare, con lo stesso criterio, anche altri investitori oltre a Google e Amazon. Né Anthropic né i due colossi hanno risposto subito alle richieste di commento, quindi la ripartizione esatta non è verificabile.

Il numero che pesa davvero è un altro. Otto miliardi di perdita operativa sembrano pochi davanti alla spesa prevista di 518 miliardi per le infrastrutture dell’IA nel prossimo decennio. Una parte finirà proprio al cloud di Google e ad Aws di Amazon, che sono anche i suoi azionisti.

L’Ipo, preparata con un deposito riservato a giugno, arriva in un clima meno sereno. Il capo dell’azienda, Dario Amodei, ha chiesto più prudenza nello sviluppo dell’IA di frontiera. Il governo statunitense aveva inoltre classificato Anthropic come rischio nella propria filiera di approvvigionamento, ma un giudice ha sospeso quella decisione in attesa della causa.

Per chi pensa di comprare azioni al debutto, la riga da cercare nel prospetto definitivo non è la perdita totale. Contano la perdita operativa, la cassa disponibile e la quota che resta ai soci storici dopo la conversione dei bond.

Secondo Forbes Italia, che ha ripreso la notizia del prospetto Anthropic il 1° ottobre 2026.